Dois meses de 2011 já se passaram e o mês de março começa com a agenda de indicadores econômicos bastante agitados. Nos EUA, o destaque da semana serão os dados de emprego no ambiente doméstico; atenções divididas entre PIB do 4° trimestre, a reunião do Copom e os números de inflação. No continente europeu, PIB, dados de inflação e decisão de política monetária tomam a agenda da semana. E, na China os PMIs de fevereiro. Além disso, importante continuar atento as notícias no exterior, o desenrolar dos conflitos no Oriente Médio e África e seu impacto nas Commodities (Petróleo e agrícola).

No Brasil, na ordem cronológica, a decisão de política monetária toma a atenção. Na segunda reunião do ano do Copom, esperamos que a Selic aumente em 0.5p.p., atingindo 11,75% ao ano. As comunicações oficiais do BC indicam uma elevação de 0.5pp e um ciclo total de ajuste de 150-200bps. A inflação crescente (projetamos alta de 5,7% para o IPCA em 2011) e a deterioração das expectativas dos agentes a cada semana são os principais motivos que devem levar ao segundo aumento na taxa de juros. Na divulgação do PIB do ano de 2011, na comparação com o 3° trimestre, é provável que vejamos um número mais fraco, alta em torno de 0,4%, fechando o ano a 7,3%. Um dos fatores que podem ter levado o último trimestre de 2010 a perder o fôlego foi o desempenho da indústria que se mostrou bastante enfraquecida. Ainda nos número de atividade, a semana conta também com a produção industrial de janeiro em que esperamos queda de 0,8% na comparação mensal, e alta de 1,0% na comparação com janeiro de 2010. Vale destacar o desempenho desfavorável da produção de veículos nos mês, refletindo em parte a queda nas vendas de veículos (impactado também pelas medidas macroprudenciais anunciadas em dezembro).

No lado de inflação, há a divulgação do IGP-DI de fevereiro, em que projetamos alta de 0,86%, influenciado diretamente pela inflação menor nos alimentos, educação e transportes. Para o IPA agro projetamos alta de 2,3%, desacelerando em relação ao IGP-M, principalmente pelo preço menor dos alimentos in natura e milho. E, para o IPA industrial projetamos leve alta de 0,65%, refletindo o impacto menor do reajuste do minério de ferro e a deflação em carnes. O IPCA de fevereiro deve registrar alta de 0,80%, destacamos para essa leitura o forte impacto do reajuste das mensalidades escolares. Por outro lado, o grupo alimentos deve mostrar desaceleração, influenciado pelo preço menor das carnes, leite e os produtos in natura.

Vale citar as divulgações do setor automobilístico, as vendas de automóveis em fevereiro pela Fenabrave (ainda sem data definida) e a produção, exportação e vendas pela Anfavea (na sexta-feira). Nos EUA, os indicadores de destaque da semana são as pesquisa de emprego, o Payroll (variação da folha de pagamentos e taxa de desemprego), a pesquisa ADP e a Challenger que devem mostrar uma pequena reversão no mercado de trabalho norte-americano, na comparação com o mês de janeiro quando foi afetado pelo mau tempo em janeiro. E, ainda no campo da atividade norte-americana serão divulgados o índice de Gerentes de Compras de Chicago, os índices de atividade industrial do Fed Dallas e os ISM de manufatura e serviços. No lado do mercado imobiliário americano, teremos as vendas de casas pendentes e os gastos com construção. Bastante importante será o relato do Livro Bege que compila a avaliação dos Feds regionais a respeito da economia e os pedidos das fábricas.

Na Europa, os destaques da semana serão: o PIB do 4° trimestre, a taxa de desemprego, o índice de preços ao consumidor (CPI) e ao produtor (PPI) da Zona do Euro e os PMIs.

Na China ao longo da semana o governo chinês e o HSBC divulgam os PMIs de manufatura e serviços referente ao mês de fevereiro.

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