Uma operação a termo é uma compra ou venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado (preço comprado efetivamente no mercado + taxa de juros) para liquidação em prazo determinado, a contar da data da operação em pregão, resultando em um contrato entre as partes.

O prazo do contrato a termo pode ser de no mínimo 16 dias a no máximo 999 dias corridos. Porém, os mais usuais são de 30, 60 e 90 dias. Todas as ações negociáveis na Bolsa podem ser objeto de um contrato a termo.

A negociação de um negócio a termo é semelhante ao de um negócio a vista, necessitando da intermediação de uma corretora, que executará a operação em pregão.

Toda transação a termo requer um depósito de garantia na CBLC, empresa responsável pela liquidação e controle de risco de todas as operações realizadas na Bolsa. Além disso, o percentual de garantia depende do ativo que será comprado a termo e das regras de cada corretora.

• Vamos a exemplos práticos:

Cliente compra 1.000 PETR4 a R$ 27,00 ao prazo de 60 dias e a 1,40% no período. Assim ficariam os preços:

800 a R$27,38
200 a 27,37

Sendo assim, o débito de R$ 27.378,00 será efetuado na conta do cliente após 60 dias da data de abertura. Caso o cliente não queira pagar o termo, poderá vender (liquidar o termo) até D-3, e a diferença nos preços será creditada/debitada em sua conta.

Se caso o ativo ficar “ex” proventos, o comprador a termo é que será beneficiado e receberá o valor na data da liquidação, ou segundo normas específicas da CBLC.

• Alguns custos de transação devem ser considerada na realização de uma operação a termo:

Corretagem

Emolumentos de 0,065%

Tributação

• Porque comprar a termo?

Alguns das vantagens das operações a termo são:

Proteger do preço – um investidor que espera uma alta nos preços de uma ação poderá comprar a termo, fixando o preço e beneficiando-se da alta da ação;

Diversificar riscos – um investidor quer comprar algumas ações cujas cotações estima estarem deprimidas, porém não quer concentrar todos seus recursos em apenas um ou dois papeis, para não assumir risco muito elevados. Uma saída é adquirir a termo cinco papeis mais atrativos, desembolsando apenas a margem de garantia;

Obter recursos (operação caixa) – uma boa saída para detentores de carteiras de ações que precisam de recursos para um aplicação rápida, mas não querem se desfazer de nenhuma ação. A alternativa é de vender à vista e comprar o mesmo ativo a termo, permitindo ao investidor fazer caixa e, ao mesmo tempo, manter sua participação na empresa;

Alavancagem – a compra a termo confere ao investidor a possibilidade de adquirir uma quantidade de ações superior à que sua disponibilidade financeira permitiria comprar à vista naquele momento, proporcionando-lhe uma taxa de retorno maior, no caso de elevação dos preços a vista.

Fonte: BM&FBOVESPA

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